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莫开伟:中国对美联储加息仍须谨慎应对

发布日期:2021-07-01 00:40

本文摘要:北京时间3月22日凌晨2点,美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布了货币政策声明,要求将基准利率下调至1.50%到1.75%的目标区间。这是美联储今年以来的首次加息,也是鲍威尔兼任美联储主席以来的首次加息。尽管引起普遍注目,但美联储此次加息未远超过市场预期,这也合乎当前美联储制订的循序渐进、力求务实的货币政策倾向。

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北京时间3月22日凌晨2点,美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布了货币政策声明,要求将基准利率下调至1.50%到1.75%的目标区间。这是美联储今年以来的首次加息,也是鲍威尔兼任美联储主席以来的首次加息。尽管引起普遍注目,但美联储此次加息未远超过市场预期,这也合乎当前美联储制订的循序渐进、力求务实的货币政策倾向。

根据美联储日前公布的全国经济形势调查报告,今年1月初至2月底,美国经济之后维持保守而有助于的扩展,且美联储在递交给国会的半年度货币政策报告中也证实,美国经济稳步增长,将反对美联储之后放宽货币政策。在新任美联储主席鲍威尔显然,全球经济增势务实,财政政策对经济性刺激的大力起到也在大大强化;且美联储对目前经济快速增长、低收入市场和通胀前景的辨别未转变,并回应将像前任一样侧重与市场展开交流,致力于确保既定的货币政策目标或意图,这指出加息将是认同的,但会步伐太快、加息太高,维持节奏的均匀分布。此次加息是自2015年12月启动本轮加息周期以来,美联储的第六次加息。

它对世界经济、特别是在是对新兴市场经济体的影响显而易见。中国虽已沦为次于美国的世界第二大经济体,但仍然归属于新兴市场经济体的范畴,仍有可能受到本次加息带给的部分负面冲击:首先,人民币持续贬值的趋势可能会受到影响。据央行数据表明,截至2月末,中国外汇储备余额为31344.82亿美元,较1月末的31614.57亿美元增加269.75亿美元,环比上升0.85%。

2017年1月中国外汇储备暴跌3万亿美元,其后倒数第12个月回落,此次为首次上升。而美联储加息不会会导致我国外汇储备更进一步下降,不会会减少中国应付金融风险和危机的能力,目前仍尚待市场的检验。

其次,必须防止美联储加息对中国经济有可能带给的连锁反应,主要展现出在三个方面:一是中国市场本身流动性基本渐趋合理,如果央行为应付资金外流压力实行提升存款准备金、加息等对冲措施,则有可能超越市场流动性均衡,激化资金供给压力,诱导银行信贷规模,使金融业反对实体经济的能力上升。特别是在有可能推升国内整体的利率水平,压低实体经济融资成本,减缓解决问题实体经济融资难、融资喜的进程。

如此则将有利于我国实体经济完全恢复经营生机。二是目前国家统计局发布的各项经济数据指出我国宏观经济呈圆形企稳转好迹象,如果央行必须为应付美联储加息风险适当发售削减货币政策,不仅有可能转变既定的务实中性货币政策,也不会对中国经济整体企稳回落带来不利。

三是全国房地产市场也有可能因潜在的资金外流风险而放宽,使更加多的中小房企面对美联储加息带给的冲击。而一旦房地产市场陷于低迷,将有可能引起连锁反应,带给爆炸地方政府债务、制造业不良贷款、影子银行等一系列危机的风险。

再度,美联储加息对中国资本市场也有可能产生利空影响。美联储加息对中国A股虽不构成直接影响,但对美股惧构成抨击,短期暴跌的概率增大。对于美股,A股一向有跟跌不跟涨的传统,一旦美股暴跌A股很更容易波澜。

同时,美联储加息受到影响美国经济,使美国经济对世界资本构成磁铁效应,特别是在人民币升值预期一旦构成,将造成热钱流入的风险,国内的流动性面对膨胀,有利于A股的走强,并对投资者信心和情绪也将带给负面冲击。基于此,针对美联储加息,中国政府不应作好应付措施:一是要在货币政策上备足弹药,减少货币工具箱中的预防性工具,维持市场的必要流动性和调整的灵活性。二要减缓金融体制改革力度,构建外汇体制市场化还包括汇率市场化、资本权利流动,提升应付汇率冲击的能力。

三要增大产业结构调整力度,了解前进供给外侧结构性改革,减缓国有企业改革步伐和僵尸企业出有清速度,优化社会资源有效地配备。四要采取措施引领房地产业身体健康发展,将资金推向实体经济领域,促成实体经济强身健体,夯实实体经济快速增长基础,使其沦为一张招揽美联储加息冲击的极大海绵垫。


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